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巴菲特的“甜蜜负担”:将近1000亿美元没地儿花

印美印刷
  巴菲特经营五十余载的柏克夏上周五公布的业绩显示,截至第二季度末手头现金已经逼近1000亿美元。
 
  虽然这一数字凸显出了柏克夏数年以来惊人的赚钱能力,但它同时也是一个负担。因为柏克夏并不派息,而且也鲜有股票回购,巴菲特需要给这些钱找个投资去处。
 
  “能把这些钱利用起来的话固然是好,”管理着60亿美元的资产管理公司Wedgewood Partners的首席投资官David Rolfe说,但是“他能看得上的公司名单非常、非常短”。Wedgewood同时也持有柏克夏的股票。
 
  今年已经86岁的巴菲特5月份时在柏克夏的年会上也谈到了账户上躺着的大量现金,他说他已经有一阵子没有在并购上施展拳脚了,不应该太长时间让这么多资金近乎闲置。柏克夏的沉淀资金中包括一些类现金证券,比如美国国债等。
 
  “问题在于,‘我们能够把它利用起来吗?’”他对到场的数以千计的柏克夏股东说。“我觉得历史是站在我们一边的,但如果电话铃声能响起将会更有趣。”
 
  巴菲特在投资上也并没有完全闲着。他在今年年初的时候投资了苹果(158.81, 2.42, 1.55%)。然后在6月份的时候,柏克夏又做了两笔小型的股权投资。一笔是投资了一家房地产投资信托的股权,另外一笔则是出手援助了一家陷入困境的加拿大抵押贷款公司Home Capital Group Inc.。
 
  最引人注目的一笔交易则是,柏克夏的公用事业子公司上个月达成交易以大约90亿美元收购美国德州最大的输电公司。不过这笔交易目前面临与Paul Singer旗下Elliott Management Corp.的竞争,如果能顺利完成的话将消耗掉相当大一笔现金储备。
 
  花钱的同时,柏克夏还在源源不断地赚钱。第二季度的净利润达到42.6亿美元。同比减少了15%,部分归因于保险业务的损失。好消息是柏克夏旗下的其他很多业务都在赚钱,包括铁路业务子公司BNSF以及一系列的制造业公司。
 
  牛市
 
  巴菲特在寻找投资标的上的一部分难题来源于美股持续数年之久的牛市。在美股不断创新高的情况下,寻找有吸引力的交易标的就变得更难了,Edward Jones分析师Jim Shanahan表示。柏克夏的现金储备不断攀升也在一定程度上反映出,巴菲特想要等待合适的时机。
 
  “这没什么好担忧的,”Shanahan说。未来几年,“他们会做出一些相当有趣的投资。”
 
  有一件事或许能加速柏克夏的投资支出,那就是市场回调--甚至是跌入熊市,在Smead Capital Management管理着22亿美元资产的Bill Smead说。巴菲特曾有过在一些公司或者是整体经济陷入麻烦的时候猛然出击的历史,以很好的价格做出投资。”
 
  如果真是这样的话,Smead说,“他就占据了完美地形。”